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本周分析师关注度最高的前20只股票中,银行类股票数量占比最高,有7只个股上榜,与上周一致;房地产、钢铁和酿酒类股票各有4只、3只和2只个股上榜。目前银行业资金活化趋势明显,信贷边际利率上行。现就银行业做简要分析。


　　曾几何时,8月新增信贷数据的传言纷纷扰扰,央行数据最终显示8月份新增贷款达到了4104亿元,而8月份票据融资余额下降了2764亿元,如果剔除票据替换因素的影响,8月新增人民币贷款达到了6768亿元,当前的信贷环境确实如央行所宣示的那样适度宽松。

　　莫尼塔公司表示,除票据替换因素外,外汇贷款规模的显著放大,也使得8月4104亿的新增贷款低估了实际的信贷投放。外汇贷款成为扩充资产规模的另一个途径。在9月初工行和建行都提升了外汇存款利率,提高利率稳定外币存款,也在一定程度上显示了银行投放外币贷款的意愿,使得生息资产保持较快增长。

　　分析师指出,中长期贷款也存在着明显数据异常的现象,银行新增中长期贷款规模与固定资产投资数据不匹配是典型的例证。按“固定资产投资中信贷资金/银行新增中长期贷款”指标与历史均值推算,今年前8个月的中长期贷款投放中,未充分释放的资金规模达到了2.4万亿,这部分活化的过程也是前期信贷资金向实体释放的过程。

　　最新城商行调查中,反映贷款执行利率环比上升的机构比例大幅度上升,这与此前的反馈出现了较为明显的反差。在需求改善的同时,银行贷款利率方面也出现了明显的改善,银行议价能力提升对息差的正面推动作用正在逐步释放。

　　中信证券  建议,关注监管风险释放后银行股的估值回补机会。预计2009、2010年新增贷款分别为9.5万亿和7万亿,即信贷增速分别为31％和17%;二季末银行净息差已陆续见底,行业平均NIM达2.33%,三季度有望环比上升5一10BP;2009年流动性稀释不良贷款,2010年不良新生成率或有所反弹。预测行业2009/2010年净利润增速为18%/20%;2009/2010年平均PE、PB水平仅为15/13倍和2.7/2.4倍,A股2009年PE/PB分别为26/3.4倍。他们维持银行业“强于大市”评级,看好业绩增长确定、资产质量安全、有估值优势的公司,重点推荐招商银行  、工商银行  、民生银行  、北京银行  和兴业银行  。