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证监会副主席姚刚接受中国政府网专访,就“加强创业板市场监管维护市场平稳运行”进行现场解读并回答网民提问。姚刚说,创业板公司上市以后,第一天价格涨幅比较高,第二天又大量跌停,价格高不高不应该是证监会说的,而是市场说了算,证监会也不会开倒车再回到行政干预价格的时代了。

　　[主持人]创业板30日在深交所挂牌,很多网友都对挂牌企业的发行市盈率过高有一定的看法,咱们证监会为什么不对发行价格进行窗口指导呢？

　　　[姚刚] 这个问题问得很好,我也看到网上有很多议论,议论中请证监会干预价格的呼声很高。但是大概在一年以前,在主板发行上市的时候,当时网上有很多的议论,说证监会为什么要指导发行价格,证监会指导了发行价格,扭曲了价格的形成机制,造成了发行价格和股票的二级市场交易价格相差很大,所以很多人都把钱拿去申购新股。为什么申购新股呢？因为发行价格低,一上市价格高,就能挣到无风险的利润,所以大量资金囤积在一级市场打新股,有的甚至说对货币市场政策造成了影响,很多人说证监会不应该干这个事情。

　　其实证监会并没有过多地干预价格,只是对价格过高的情况进行一定的指导,那时候市场说你不应该干预这个价格。我们觉得市场说得是对的,因为市场经济最重要的是供需双方决定价格,在政府工作的这些人再聪明能比市场聪明吗？市场总是比人强的,所以当时大多数网友的说法是正确的。

　　而且证券法也规定发行定价证监会是不能参与的,是发行人和承销商协商确定。他们怎么协商确定呢？不能说两个人凭空商量确定,要有一个依据,依据就是询价,主要就是向机构投资者询价,询出来的价格是机构投资者根据他们的自身判断给出的价格,而且这个价格也不是机构投资者随便给的。他出这个价格,是要拿真金白银来申购的,只要定了这个价格肯定买,不是张嘴说定了以后就不负责任了。所以申购和出价是挂钩的,这个价格出来以后证监会就没有干预了,是证监会推行发行体制改革过程中非常重大的改革。我相信证监会也不会开倒车再回到行政干预价格的时代了。

公司上市以后,大家看到了,第一天价格涨幅比较高。数字都有了,说上市后平均涨幅100%以上的股票有10个。大家都认为发行价很高了,但是上市第一天收盘价比发行价平均涨了106%,第二天又大量跌停,这几天涨涨停停都有,到底高还是低要让市场检验。即便发行价格高了,经过一段时间以后市场会给出一定的价格,真正高的会回归,这就是价值发现的过程。在这个过程中也会教育一些盲目跟风的投资者,说明这可能是要遭受损失的,这个靠说教是不行的,一定要受到亲身的教育,他才能更加谨慎。而且证券法也规定发行定价证监会是不能参与的,是发行人和承销商协商确定。他们怎么协商确定呢？不能说两个人凭空商量确定,要有一个依据,依据就是询价,主要就是向机构投资者询价,询出来的价格是机构投资者根据他们的自身判断给出的价格,而且这个价格也不是机构投资者随便给的。他出这个价格,是要拿真金白银来申购的,只要定了这个价格肯定买,不是张嘴说定了以后就不负责任了。所以申购和出价是挂钩的,这个价格出来以后证监会就没有干预了,是证监会推行发行体制改革过程中非常重大的改革。我相信证监会也不会开倒车再回到行政干预价格的时代了。