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短期受益 “ 十一 ” 黄金周，建议下一阶段从四个角度把握旅游板块的投资机会： 1 估值较低。增长确定的公司，有中青旅、首旅股份、黄山旅游； 2 基本面向好，具有明确资源整合预期的公司，有峨眉山 A 首旅股份； 3 具有资源价值优势，能享受规模效应的公司，有三特索道、桂林旅游； 4 概念丰富的稀缺性品种，有锦江股份。

国内游将迎来一次集中爆发。即使冬季甲流第二波大规模爆发，四季度旅游行业机遇大于风险：史上最长 ” 十一黄金周带动下。对旅游行业全年的影响也将有限，而且股价如果下挫也将成为良好的介入机会。从更长的时间来看，旅游行业为期两年的增长缺口将在 2010 年后得到弥补，旅游行业将再一次获得报复性反弹。

也是观察中国旅游行业需求潜力的关键指标，今年 “ 十一 ” 假日旅游经济取得较大丰收是大概率事件：国庆长假数据好坏将对今年全年旅游行业增速发生重要影响。而甲型 H1N1 流感仍将是未来一段时间旅游经济运行的关键变数。但建国 60 周年大庆在即，政府相关部门不会轻易发布旅游警示公告，十一 ” 之前流感疫情失控概率也很小。

十一 ” 黄金周出游人数的复合增长率为 20.32 ％，十一 ” 黄金周对国内旅游市场带动作用显著： 1999-2008 年的十年间。旅游收入的复合增长率为 18.90% 虽然黄金周在全年的时间占比只有不到 2 ％，但期间出游人次占全年出游总人次的比重已达 10 ％以上，旅游收入占全年比重已达 9 ％以上。假期增加 1 天基础上，权威研究机构乐观预期 2009 年 “ 十一 ” 黄金周国内旅游人数将超过 2 亿人次，同比增长 13% 人均旅游消费 500 元左右，同比增长 12 ％；旅游收入有望超越 1000 亿元人民币，同比增长 25 ％。

对酒店和旅行社也是利好：从我对一些知名景区的不完全统计来看，十一 ” 黄金周景区最为受益。十一 ” 黄金周的游客人数和门票收入占全年比重都在 10 ％左右，这与全国 “ 十一 ” 黄金周的游客人数和旅游收入占全年比重基本一致。而长假期间，国内中远途旅游和出境游都将大幅度增加，游客对酒店和旅行社的消费倾向也将增加。从历史经验来看，十一 ” 黄金周期间酒店入住率一般都明显提升，而旅行社的远途和出境游走客量也出现 “ 井喷 ” 行情。