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央行要求加强对服务外包产
央行要求加强对服务外包产七连阳再现说明了什么？
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2009/09/10 20:13 | by tcxdtx ]
2009/09/10 20:13 | by tcxdtx ]
估计没有多少人会想到,在经历了上周一两百点的大跌之后,上证指数会这么快又逼近3000点这一关键点位了,而7连阳的走势更是今年以来第二次出现,上一次还要追溯到1月份。巧合的是,上一次股指正处于冲击2000点整数位的关口,而这一次,面对的还是3000点。
暂且抛开股指能否冲上3000点不谈,让我们先来看看究竟是什么原因使得近来股指的走势如此之强,以至于在昨日面对大盘股中国中冶发行和五粮液(000858.SZ)被证监会立案稽查的双重利空打击之时,股指依然能够顽强收阳,这显然已经不是简单的反弹力量所能成就的了。
流动性的收紧是目前市场公认的导致股指在8月出现大幅下跌的主要原因,而一些违规流入股市的信贷资金的疯狂出逃则是致使股指出现快速下跌的重要幕后推手。此外,新股IPO以及上市公司大量增发的需求也在一定程度上使得市场的资金供给吃紧,当市场的预期一致之时,暴跌也就不期而至了。
祸福相依。就在股指暴跌难止之时,政策面也开始发生悄然的转变,尽管没有大张旗鼓的救市之举,但证监会、银监会以及外管局上周的一系列举措显然意在稳定股市投资者的情绪,而QFII新规更是意在从源头上增加市场合规资金的供应,政策面的暖风成为稳定市场的重要原因。
目前有不少市场人士认为这只不过是维稳行情的需求,其结果很可能会重蹈去年奥运行情的覆辙,这显然是受到了“历史会重演”的道氏理论的影响,笔者则认为,历史不会简单重演。
首先,国际和国内的宏观经济环境截然不同。2008年全球经济处于金融危机的风暴之中,而目前全球经济复苏迹象初现,上周末结束的G20财长和央行行长会议认为金融市场正在恢复稳定,经济正在获得改善,但是经济的复苏仍然不稳固,因此将持续果断地采取积极的财政政策和货币政策,直至经济复苏稳固。
值得注意的是,公报称各国同意在经济稳固后撤销特殊的财政、货币政策。各国需要在国际货币基金组织和金融稳定委员会的统一协调下,制定出协调一致的退出措施。而这些举措无疑将影响全球宏观经济的走势,并对股市产生积极影响。
回到国内,尽管下半年市场的流动性不太可能像上半年那样充沛,但同比出现增长、全年信贷达到10万亿元的水平已成市场普遍共识。而到了2010年一季度,信贷的投放又将进入新一轮高峰期,毕竟,2009年首期投放的那些项目如果没有后续资金,很多将成为烂尾工程,而这显然不是政府以及放贷银行所愿意看到的,继续放贷是唯一的选择。
其次,微观经济主体的盈利能力正在恢复。尽管目前出于对不确定性的顾虑,民间投资尚没有大规模恢复,但从出口订单的情况来看,出口这一拉动中国经济的重要引擎正在逐渐恢复其动力,而即将公布的8月贸易数据也将再度证明,出口下滑的速度正在日益减缓,部分具有优势的企业甚至已经开始全部开工,产品价格的大幅调升更是这一回暖迹象的最好证明。
而上市公司刚刚公布完的半年报也显示,尽管具有可比数据的上市公司同比业绩下滑了13.73%,但其环比增速达到了36.10%,回升势头明显,市场目前的整体市盈率估值水平也因此回落至23倍左右,开始进入合理区间。而随着三、四季度GDP增速的进一步回升,上市公司业绩继续出现环比回升当在意料之中。
回到股市,在本轮上升过程中,A股先后经历了流动性上升、盈利下降(2008年四季度至2009年一季度),流动性高速增长、盈利恢复(2009年二季度)和流动性收缩、盈利恢复(2009年三季度)三个阶段,而随后市场或将迎来流动性和盈利同步恢复的阶段,而这也意味着,现在或许就是市场从流动性推动的反弹向基本面推动的反转的过渡时期,而8月的下跌则是市场在两种风格间切换的转换符,这或许才是近期市场走势如此之强的内在原因。
如果这种可能性成立,我们还需要讨论股指能否冲过3000点吗？
暂且抛开股指能否冲上3000点不谈,让我们先来看看究竟是什么原因使得近来股指的走势如此之强,以至于在昨日面对大盘股中国中冶发行和五粮液(000858.SZ)被证监会立案稽查的双重利空打击之时,股指依然能够顽强收阳,这显然已经不是简单的反弹力量所能成就的了。
流动性的收紧是目前市场公认的导致股指在8月出现大幅下跌的主要原因,而一些违规流入股市的信贷资金的疯狂出逃则是致使股指出现快速下跌的重要幕后推手。此外,新股IPO以及上市公司大量增发的需求也在一定程度上使得市场的资金供给吃紧,当市场的预期一致之时,暴跌也就不期而至了。
祸福相依。就在股指暴跌难止之时,政策面也开始发生悄然的转变,尽管没有大张旗鼓的救市之举,但证监会、银监会以及外管局上周的一系列举措显然意在稳定股市投资者的情绪,而QFII新规更是意在从源头上增加市场合规资金的供应,政策面的暖风成为稳定市场的重要原因。
目前有不少市场人士认为这只不过是维稳行情的需求,其结果很可能会重蹈去年奥运行情的覆辙,这显然是受到了“历史会重演”的道氏理论的影响,笔者则认为,历史不会简单重演。
首先,国际和国内的宏观经济环境截然不同。2008年全球经济处于金融危机的风暴之中,而目前全球经济复苏迹象初现,上周末结束的G20财长和央行行长会议认为金融市场正在恢复稳定,经济正在获得改善,但是经济的复苏仍然不稳固,因此将持续果断地采取积极的财政政策和货币政策,直至经济复苏稳固。
值得注意的是,公报称各国同意在经济稳固后撤销特殊的财政、货币政策。各国需要在国际货币基金组织和金融稳定委员会的统一协调下,制定出协调一致的退出措施。而这些举措无疑将影响全球宏观经济的走势,并对股市产生积极影响。
回到国内,尽管下半年市场的流动性不太可能像上半年那样充沛,但同比出现增长、全年信贷达到10万亿元的水平已成市场普遍共识。而到了2010年一季度,信贷的投放又将进入新一轮高峰期,毕竟,2009年首期投放的那些项目如果没有后续资金,很多将成为烂尾工程,而这显然不是政府以及放贷银行所愿意看到的,继续放贷是唯一的选择。
其次,微观经济主体的盈利能力正在恢复。尽管目前出于对不确定性的顾虑,民间投资尚没有大规模恢复,但从出口订单的情况来看,出口这一拉动中国经济的重要引擎正在逐渐恢复其动力,而即将公布的8月贸易数据也将再度证明,出口下滑的速度正在日益减缓,部分具有优势的企业甚至已经开始全部开工,产品价格的大幅调升更是这一回暖迹象的最好证明。
而上市公司刚刚公布完的半年报也显示,尽管具有可比数据的上市公司同比业绩下滑了13.73%,但其环比增速达到了36.10%,回升势头明显,市场目前的整体市盈率估值水平也因此回落至23倍左右,开始进入合理区间。而随着三、四季度GDP增速的进一步回升,上市公司业绩继续出现环比回升当在意料之中。
回到股市,在本轮上升过程中,A股先后经历了流动性上升、盈利下降(2008年四季度至2009年一季度),流动性高速增长、盈利恢复(2009年二季度)和流动性收缩、盈利恢复(2009年三季度)三个阶段,而随后市场或将迎来流动性和盈利同步恢复的阶段,而这也意味着,现在或许就是市场从流动性推动的反弹向基本面推动的反转的过渡时期,而8月的下跌则是市场在两种风格间切换的转换符,这或许才是近期市场走势如此之强的内在原因。
如果这种可能性成立,我们还需要讨论股指能否冲过3000点吗？
