证券财经网

尽管目前宏观经济存在通胀预期和通缩现状罕见并存形势，但目前整个电力行业的经营状况已经使得电价到了不得不调整的关头。11月6日，接近国家发改委的消息人士向《华夏时报》记者透露，政府计划在11月中下旬出台销售电价上调和上网电价区域调整方案。根据方案，电网平均销售电价上调幅度将超过2.5分，而火电厂标杆上网电价也将分区域进行调整，东部沿海电厂上网电价将下调，而西部电厂将上调。据预测，11月20日将是电价调整的接骨点。“之前考虑到中国经济仍处于通缩时期，考虑到上调电价可能会影响经济，所以迟迟没有调整。”国家能源局一官员之前曾告诉《华夏时报》记者。

　　但从目前的经济形势来看，中国经济的复苏已成事实，据《华夏时报》记者了解，相关主管部门近日已经召开了电价调整的会议，计划在11月中下旬出台销售电价上调和上网电价区域调整方案，据预测，11月20日将是电价调整的接骨点。

电网平均销售电价上调幅度将超过2.5分，2.5分的部分主要用于理顺去年上网电价单边上涨后的价差，超出2.5分的部分则是为了弥补电网公司的损耗，以及冰雪灾害和奥运等带来的电网工程建设的费用。

　　而燃煤电厂继续实行标杆上网电价政策，并根据当前机组造价、煤价、设计利用小时对各地区标杆电价进行校核，适当调整。此次燃煤电厂标杆上网电价将分区域进行调整，东部沿海电厂上网电价将下调，而西部电厂将上调。

广东或将下调燃煤电厂上网电价0.7分/千瓦时左右，浙江或下调1分/千瓦时左右，江苏或下调0.5分/千瓦时左右。而西部则进行相应上调，比如山西或上调1.2分/千瓦时。相关政策部门还在研究落实工商用电电价统一的问题，预计在电价调整后会出台相关措施。在今年的经济形势下，电价调整和理顺煤电关系一直是让政府两难的事情，但电力系统的整体经营情况，使得政府不得不将调整电价提到议事日程。

美国国际贸易委员会6号将在一天内投票决定3项针对中国输美产品的反倾销与反补贴的合并调查，也就是俗称的“双反”调查，这3项调查涉及产品包括铜版纸、钢铁紧固件以及钠、钾和钾磷酸盐。最新情况现在我们连线中国之声王健。

　　主持人：“你好，美国国际贸易委员会今天投票决定是否批准3项针对中国输美产品的"双反"调查，现在有结果了么？”

　　记者：“结果已经出来了，关于铜版纸，6位听证委员会的委员都投票表示支持这一做法，认为从中国进口的铜版纸损害了美国的相关产业，而且卖的是超出常规的低价，他们在12月17日将会初步裁决反补贴的税率，在明年3月2日之前决定初步裁决的反倾销的收率，所以在铜版纸这个问题上可以说是美国给了绿灯；关于钢铁紧固件，投票的结果6位委员全部投票否决了这个案子，认为不存在事实的损害。”

　　记者：“关于钠、钾、钾磷酸盐的这个案子我查了一下，大概存在很多种产品，因为大都是化工产品，情况也比较复杂，其中的一种化工产品被否决了，另外一种化工产品，好像是钠三磷酸盐，听证会委员全部采取支持态度，要有所措施了，其他的几种产品有人支持有人反对，在这种情况下恐怕在过一段时间要再次决定。在12月18日之前可能会举行下一轮投票，今年支持三种BKP、TKPP和MKP这三种产品已经给了绿灯了，决定反补贴的收率，在明年的3月3日之前，决定它的反倾销税率，可以说三项给了绿灯，一项给了红灯。”

　　今年以来，美国对中国产品共发起10起反倾销和反补贴合并调查，2起反倾销调查，1起特保调查。而在不久前召开的第20届中美商贸联委会上中美双方也都达成共识，反对贸易保护主义，共同应对金融危机。但是，我们从美国国际贸易委员会的网站看到的却是密集的对中国产品所发起的“双反”调查。对外经济贸易大学WTO研究院副院长屠新泉认为，这反映了美国政府在反对贸易保护问题上还没有下定决心和采取有效措施。

　　屠新泉：“美国开始对中国的产品密集地零散地实行反倾销反补贴确实很令人失望，在刚刚结束的中美商贸联合会议上，美国再次承诺谨慎地使用贸易限制措施，或者是贸易救济措施，现在的情况看这种密集程度仍然没有降下来，所以这一点确实反映出美国政府在遏制贸易保护主义的问题上还是没有真正的下定决心，或者说采取切实有效的措施，应该说还是和美国国内的经济形势有非常密切的关系。而且美国现在的失业率比较高，包括很多行业出现了衰退情况，这样的一些条件下，按照美国的这些反倾销反补贴的调查程序来看，在这样的经济背景下，他们得出这种肯定结论的比例机会是非常高的，现在从程序上看他们就是这样的一个结果。这个时候其实是需要美国政府作出这种更大的政治决心，实际上像美国商务部包括国际贸易委员会在他们做出裁决的时候，还是有一定的自由裁量权，或者说还是有一定的自由度，如果美国政府确实能够在政治上表示出更坚定的反对贸易保护主义的决心的话，至少我们可以在税率上会有所降低。”

一幕借壳上市的喜剧，12个月后却变成了悬疑片。2008年10月和12月，分别经山西省国资委和国务院国资委批准，山西煤炭运销集团(以下简称：煤销集团)协议收购太工天成(600392,股吧)20%股份，成为太工天成的第一大股东和实际控制人。

　　去年10月20日，煤销集团在《太原理工天成科技股份有限公司详式权益变动报告书》中承诺，在未来12个月内将逐步向太工天成注入优质煤炭生产资产，并增持所持有的太工天成股份，变更太工天成的主营业务，给股东更丰厚的回报。12个月过去了，投资者等来的是大股东的一张“暂缓”重组的公告。

　　太工天成的主业为IT业务，2004-2007年销售收入基本保持在5亿-6亿的水平，净利润维持在4000万左右。即将入主的煤销集团，拥有庞大的煤炭开采和运销资产，2007年的总资产、股东权益、净利润分别达到372亿、120亿和15.1亿。在当时看来，煤炭运销集团如果实现整体上市，太工天成资产将膨胀40倍，一跃成为国内大型煤炭企业。

　　资产注入带来强大的想像空间，在收购公告发出后，太工天成的股价从去年10月20日的6.56元一路攀升至今年7月的26.74元。大量投资者买入股份，等待年内几百亿的资产注入，可是直到今年8月份，真实的重组杳无音讯。

　　8月，太工天成公告称，正在与煤销集团筹划资产注入事宜。经过一个月筹划，9月25日，煤销集团通过太工天成公告称：“本次重大重组的时机尚不成熟，公司决定暂缓此次重大资产重组，并承诺在股票复牌之日起三个月内不再筹划重大资产重组事项。”

　　在公告中，煤销集团解释，暂缓重组是因为：“该集团非煤资产涉及行业多、范围广，且许多资产产权需要进一步明晰，加之随着山西省煤炭资源整合战略的进一步推进，签订了大量煤炭资源整合协议，集团公司资产结构及主营业务均发生了重大变化，此外，由于集团公司产权关系尚未全部理顺，公司资产难以在短期内梳理完成。”持有太工天成股票的投资者公开质问煤销集团，既然明确承诺在12个月以内对太工天成进行资产重组，等了一年没有结果，现在又暂缓进行。一些股民认为煤销集团的这种行为是明显的违约、侵犯上市公司及其股东权益的行为，应承担相应的违约责任，认为如有必要，可对其提起股东代表诉讼。

沉寂了一段时间的地产、水泥板块突然联袂走强，带领股指上攻，沪指盘中创下近３个月以来新高。业内人士表示，这两个板块的异军突起应属板块轮动，目前地产行业业绩增长十分明确，中长线投资者可以逐步介入。１０月份万科(000002,股吧)实现销售面积６０．８万平方米，销售金额６５．４亿元，分别同比增长３１％和９５％。今年１至１０月份，万科累计销售面积５７１．１万平方米，销售金额５２６．９亿元，分别同比增长２７．２％和３５．２％。在此消息影响下，午后万科出现异动，万手买单频现，在量能的堆积下，万科终盘上涨２．８％。在地产板块龙头万科的带动下，世联地产(002285,股吧)等相继启动，带动地产板块集体上扬。截至收盘，板块指数上涨１．８５％，位于涨幅榜前列，正和股份(600759,股吧)、海德股份(000567,股吧)、世联地产、绿景地产(000502,股吧)封涨停。但其中正和股份、海德股份上涨与海南旅游概念有关。

　　太行水泥(600553,股吧)昨日发布公告称，中润经济发展有限责任公司于１０月２９日至本周四期间通过大宗交易系统购入该公司５％的股份。该股开盘后即封涨停，带动水泥板块大幅上扬，午后福建水泥(600802,股吧)、冀东水泥(000401,股吧)、同力水泥(000885,股吧)、ＳＴ大水也加入涨停行列，海螺水泥(600585,股吧)、江西水泥(000789,股吧)涨幅逾６％。截至收盘，水泥板块大涨４．９％，位于涨幅榜前列。

　　中信建投证券李晨燕表示，自年初水泥股启动一轮上涨行情以来，一直没有出现像样的上涨行情。在地产投资拉动下，年底该板块个股业绩或将出现上升。但从目前情况来看，昨日该板块上涨应属板块轮动效应，持续时间应该不会太长。而地产板块近期升幅也不大，目前地产业绩已经明确将出现增长，股价仍有想象空间。明年初股价可能将出现明显的上涨行情，对于中长线投资者来说，可以从现在开始布局明年行情。

　　南京证券分析师徐海通则表示，水泥行业产能过剩后面临着行业整合的机会，大企业尤其是具备资金优势的上市公司将在整合中获益，增强了企业的议价能力和区域竞争力。另外，三季度水泥企业库存较低，随着房地产行业复苏及基建力度加大，水泥具备提价预期。而且水泥板块跌势已久，有补涨需求。但水泥板块上涨虽然与地产业复苏有一定关系，但并不会带来地产股的进一步上涨，影响地产股的因素是信贷政策。

继期货概念后，信托股昨日异军突起。在安信信托(600816,股吧)重组获批的朦胧利好刺激下，信托板块早间快速上扬，安信信托一度封住涨停。而昨日坊间传闻，中信集团旗下中信信托定向增发入主安信信托已获管理层正式批复，增发价将提高至不低于１４元，公司近期将公告停牌。安信信托昨日收盘大涨逾６％，报收１７．６８元。安信信托与中信信托整合是国内信托业迄今为止最大的重组案。而目前距离２００６年底安信信托启动向中信集团等公司的定向增发，以实现中信信托借壳上市的重组方案已近三年时间。

安信信托拟以４．３元／股的价格非公开发行１３．６２亿股。其中，中信集团以其持有的中信信托８０％股权认购９．６９６８亿股，占安信信托发行后总股本的５３．３９％；中信华东以其持有的中信信托２０％股权认购２．４２４２亿股，占发行后总股本１３．３５％；安信信托现任第一大股东上海国之杰投资发展有限公司以现金认购１．５亿股。交易完成后，中信信托将成为安信信托全资拥有的公司，实现曲线上市。

　　该方案已于２００８年６月１６日经证监会审核获得有条件通过，但至今仍未获得证监会的正式批文。而在最新披露的三季报中，安信信托表示，公司向特定对象发行股份购买资产及重大资产出售事宜，仍在等待证监会及相关主管部门的最终批准或核准。

　　对此，安信信托董秘武国建昨日向记者表示，其本人尚未接到有关部门正式通知，且公司获得批文没有明确的“时间表”。尽管方案获通过已一年有余，公司方面一直在积极沟通，但证监会始终未就迟迟不批的原因作出解释，不排除监管层有自己的考虑。

　　事实上，此前来自证监会的声音从侧面印证了武国建的猜测。有证监会人士在采访中透露，早在中信信托借壳安信信托预沟通时期，银监会和证监会已达成共识，原则上不鼓励金融公司借壳的模式。

　　然而，记者昨日联系多位研究机构和券商人员，发现虽然对此次重组持乐观态度的人士居多，但均表示重组方案最终能否拿到批文并非完全没有风险。

　　一位不愿具名的分析人士向记者表示，安信信托在人员配备、主业等方面的实力相对较弱，且行业内排位靠后，公司信托主业改善很大程度上取决于重组后对其信托业务的规范。而据预测，重组方中信信托２００９至２０１１年的每股收益可望达到０．６３元、０．８９元和０．９６元，如果重组成功，公司的合理股价将在２４至２６元之间。而增发至今仍未拿到批文，意味着重组的不确定性并未完全消除。

　　华泰证券研究员刘鹏则谨慎乐观地表示，从三季报来看，安信信托的信托主业有所改善，第三季度公司手续费及佣金收入４５１５万元，同比增长１３２％；前三季度手续费及佣金收入８８６７万元，同比增长４３％。尽管如此，公司自身业务仍难以支持其目前估值水平，后市关键还得看中信信托的重组进展。在重组进程尚存不确定性的情况下，建议观望为宜。

　　而对于此次重组面临的不确定性，一位券商人士向记者分析称，从重组进程来看，在证监会有条件通过后，上市公司还需要进一步落实重组委的反馈意见，包括盈利模式、关联交易、募资用途和信息披露等，而这一步在有条件通过后３０日内必须完成。最后一个环节就是证监会主席签字并下发批文，这一关并不存在实质性问题，但何时签字没有明确的时间期限的规定。只要批文下发，公司可以在６个月内完成增发。